بورس از ابتدای امسال دو موج صعودی را پشت سر گذاشته؛ در موج نخست رشد ۹۹ درصدی و در موج دوم صعود ۱۰۵ درصدی را تجربه کرده؛ اما موج سوم چه زمانی و چگونه استارت می خورد؟ آیا سوخت لازم برای ورود منحنی شاخص به موج سوم در بازار وجود دارد؟ بررسی های« دنیای اقتصاد» نشان می دهد تداوم ورود پول های جدید، افزایش تعداد مشارکت کنندگان در بازار، روند نرخ دلار، وضع بازارهای کالایی و اثر اهرمی شاخص های کلان اقتصادی؛ ۵ محرک اصلی بورس برای صعود به شمار می روند.
دهمین هفته پیاپی مثبت بورس تهران نیز رقم خورد و شاخص کل با رشد ۸/ ۶ درصدی بر فراز قله دو میلیون واحد جا خوش کرد. در این میان با این وجود که هنوز تعداد روزهای کاری بورس تهران در سال ۹۹ به عدد ۱۰۰ نرسیده، بازده دماسنج اصلی بازار سهام به مرز ۳۰۰ درصد رسیده است. بررسی های« دنیای اقتصاد» نشان می دهد از ابتدای سال ۹۹ تاکنون دو موج صعودی در این بازار با رشد ۹۹ و ۱۰۵ درصدی ثبت شده است. در ۱۲ روز اخیر، اما این نماگر نوسانات کم مقداری را تجربه کرد. حال پرسش این است که موج سوم نماگر سهام چه زمانی استارت می خورد؟ آیا سوخت لازم برای ورود دماسنج تالار شیشه ای به موج سوم صعودی وجود دارد؟
دو موج مثبت در کمتر از ۱۰۰ روز
بورس تهران از ابتدای سال ۹۹ تاکنون دو موج پرشتاب صعودی را ثبت کرده است. اولین موج از ابتدای سال آغاز شد و تا میانه اردیبهشت ادامه یافت. در این مدت ۳۱ روزه، شاخص کل صعود ۹۹ درصدی را ثبت کرد و توانست سوپرکانال یک میلیون واحدی را نیز فتح کند. پس از آن اما این نماگر رفتاری سینوسی در پیش گرفت و حول مدار یک میلیون نوسان کرد. این روند در ادامه کاهشی شد و تا اوایل خرداد ادامه پیدا کرد. در این مدت شاهد اصلاح ۸درصدی شاخص کل بورس تهران بودیم. درست پس از رسیدن این نماگر به محدوده ۹۳۸ هزار واحدی، موج دوم صعودی آغاز شد و ضمن فتح مجدد عدد یک میلیون، رشدی پیوسته در این بازار رقم خورد و تنها در برخی روزها شاهد استراحت کوتاه مدت این نماگر بودیم. این موج صعودی تا پایان تیرماه ادامه داشت و در این مدت شاخص کل رشد ۱۰۸ درصدی را تجربه کرد و به مرز ۲ میلیون واحد نزدیک شد. همین نزدیک شدن به مرز روانی جدید سبب شد تا بار دیگر شاهد رفتار سینوسی این نماگر باشیم. با این حال شاخص کل هر چند کم نوسان اما همچنان صعودی بوده و از ابتدای مرداد تا پایان هفته گذشته رشد ۷/ ۵درصدی را تجربه کرده است. اما آیا سوخت لازم برای ورود دماسنج تالار شیشه ای به موج سوم صعودی وجود دارد؟
بر مبنای بررسی های« دنیای اقتصاد» در حال حاضر تداوم ورود پول های جدید به گردونه معاملات سهام، افزایش صدور کدهای معاملاتی و رکوردشکنی متوالی تعداد مشارکت کنندگان در عرضه های اولیه، تداوم صعود نرخ دلار و تاثیر آن بر رشد سودآوری شرکت های صادرات محور، وضعیت مناسب بازارهای کالایی و اثر اهرمی شاخص های کلان اقتصادی همچون تورم و نقدینگی به اقبال به بازار سرمایه از محرک های ادامه روند صعودی قیمت سهام به شمار می رود.
هجوم پول های تازه ادامه دارد
ارزش معاملات خرد سهام در نیمه نخست تابستان توانست رکوردهای جدید و متوالی را ثبت کرده و در مجموع بورس و فرابورس تا محدوده ۳۰ هزار میلیارد تومان پیشروی کردند اما این پایان کار نبود و میانگین روزانه ارزش دادوستد سهام نیز به ۲۳ هزار میلیارد تومان رسید که پیش تر نظیری برای آن نمی توان یافت. از این رو در مقایسه با بهار ۹۸، شاهد رشد ۸۰درصدی این متغیر مهم بورس در بهار امسال بودیم. از این رو یکی از مهم ترین محرک های تداوم صعود شاخص سهام، ارزش بالای دادوستد سهام است. جایی که شناوری سهام همچنان در محدوده کمتر از ۲۵ درصدی قرار داشته و پول های ورودی در ظرف کوچک بازار، رشد پرشتاب قیمت سهام را رقم می زند. بررسی ها نشان می دهد از ابتدای سال ۹۹ تا نیمه مردادماه، در مجموع شاهد خالص خرید ۱۰۶ هزار میلیارد تومانی معامله گران حقیقی بوده ایم. برآوردهای آماری نشان می دهد در سال ۹۷ روزانه به طور متوسط تا ۱۶ میلیارد تومان پول تازه به بازار سهام وارد می شد. این میزان در سال ۹۸ معادل متوسط روزانه ۹۰ تا ۹۵ میلیارد تومان بود و در سال جاری به طور متوسط روزانه ۱۲۰۰ میلیارد تومان بوده است.
اقبال عمومی هر روز بیشتر از دیروز
بورس تهران که در سال های گذشته از اقبال ناچیزی میان صاحبان نقدینگی برخوردار بود در یک سال گذشته نامی آشنا برای عموم سرمایه گذاران است و پول های خرد و کلان از هر گوشه و کناری روانه تالار شیشه ای می شود. در معاملات آخرین روز هفته، بازار سهام میزبان عرضه اولیه دو شرکت جدید بود. عرضه هایی که رکورد مشارکت را جابه جا کردند و شاهد حضور فعال ۵/ ۵ میلیون نفری سهامداران بودند که با در نظر گرفتن ۹۰۰ هزار کد فعال در معاملات روزانه و هم پوشانی ۲۰۰ هزار نفری، شاهد حضور ۵/ ۷ درصد از کل جمعیت ایران در گردونه معاملات بود. به این ترتیب روز چهارشنبه ۶ میلیون و ۱۰۰ هزار سرمایه گذار به دادوستد سهام مشغول بودند که رکوردی دیگر در کارنامه تاریخی بورس تهران به حساب می آید. ضمن آنکه طبق جدیدترین آمار اخذ شده از سپرده گذاری مرکزی و تسویه وجوه از ابتدای امسال تا ۱۰مرداد، ۳ میلیون و ۵۸۰ هزار کد جدید سهامداری در بازار سرمایه ایران صادر شده که بی سابقه است.
نرخ دلار و رشد سودآوری بنگاه ها
چند هفته ای است که معامله گران سهام نیم نگاهی نیز به تحولات خیابان فردوسی دارند. جایی که دلار در محدوده ۲۳ هزار تومانی نوسان می کند. دلار همواره به عنوان یکی از بازوهای اصلی رشد نماگرهای بورس و قیمت سهام کالامحور قلمداد می شود. در حال حاضر چهار صنعت کامودیتی محور بورس تهران شامل گروه فلزات اساسی، محصولات شیمیایی، فرآورده های نفتی، کانه های فلزی و چندرشته ای صنعتی از ارزش بازاری معادل ۴۶۰۰ هزار میلیارد تومان برخوردار بوده و از این رو ۶۱ درصد ارزش کل بورس تهران را در اختیار دارند. از آنجا که قیمت گذاری داخلی محصولات این صنایع بر اساس نرخ دلار و فروش صادراتی آنها نیز ارزی است، افزایش نرخ ارز، مزیت صادراتی بنگاه های مذکور را افزایش داده و با ثبات قیمت های جهانی سودآوری این شرکت ها بیشتر می شود. در این میان با توجه به سهم بالای این صنایع در محاسبه شاخص کل، روند صعودی این نماگر را نیز به دنبال دارد. در این میان اما به نظر می رسد با رشد بیشتر نرخ دلار، وارد چرخه خود تقویت شونده بورس و دلار می شویم.
بوی بهبود از بازار جهانی
در این میان بازیابی فعالیت های اقتصادی در نقاط مختلف دنیا و افزایش تقاضا از جانب ایالات متحده باعث شد تا صادرات چین در ماه جولای شاهد افزایش غیرمنتظره ای باشد اما از طرف دیگر واردات این کشور با کاهش مواجه شد. بنا به گزارش اداره کل گمرک چین، صادرات این کشور در ماه جولای با رشد ۲/ ۷ درصدی نسبت به ماه مشابه سال قبل به ۲۳۷.۶ میلیارد دلار رسید در حالی که بازار انتظار افت ۲/ ۰ درصدی آن را داشت و در ماه ژوئن نیز رشد ۱۵/ ۰ درصدی را شاهد بود. این سریع ترین رشد ایجادشده در صادرات چین ظرف ۷ ماه اخیر به دلیل تداوم بهبود در تقاضای جهانی پس از شیوع ویروس کرونا است. از این رو هفته گذشته قیمت نفت، طلا و فلزات رو به صعود گذاشت و انتظار می رود این روند ادامه داشته باشد.
حامیان کلان اقتصادی
همزمان با رشد نرخ تورم، آخرین آمارهای پولی و بانکی، منتشر شده از بانک مرکزی، نشان می دهد رقم کل نقدینگی در خرداد به ۲۶۵۷ هزار میلیارد تومان رسیده است. به این ترتیب به نقدینگی کل کشور در بهار امسال، ۱۸۵ هزار میلیارد تومان افزوده شده است. به عبارت دیگر در هر روز شاهد اضافه شدن ۲ هزار میلیارد تومان به حجم نقدینگی بودیم. در این میان اما یکی از نکات جالب در بررسی ترازنامه های ماهانه بانک مرکزی تغییر ترکیب نقدینگی است.
آمارها نشان می دهند روز به روز سهم پول نسبت به سهم شبه پول از نقدینگی کل افزایش پیدا می کند. در حالی اواسط سال ۹۶، سهم پول از نقدینگی کل کمتر از ۱۲ درصد بود که در پایان سال ۹۸ این نسبت به ۸/ ۱۷ درصد رسید. آمار جدید بانک مرکزی اما از افزایش سهم پول به ۱۹ درصد حکایت دارد. این پول نیز با حرکت به سمت بازارهای سرمایه گذاری چه بازار سهام و چه ارز، طلا و مسکن سبب رشد قیمت ها در این بازارها خواهند شد و در حال حاضر به نظر می رسد بازار سهام جذاب ترین مقصد ورود این حجم پول باشد.
بررسی های« دنیای اقتصاد» نشان می دهد در چهار ماه سپری شده از سال ۹۹، مجموع ارزش مبادلات بازار سهام به یک هزار و ۲۱۷ هزار میلیارد تومان رسیده تا بورس با فاصله ۶ برابری از رقبای خود، یعنی ارز و مسکن جذاب ترین مقصد پول های سرگردان باشد. دو بازار مسکن و ارز از ابتدای امسال تا پایان تیرماه به ترتیب شاهد ۱۱۱ هزار و ۵۷۵ میلیارد تومان و ۹۶ هزار و ۱۱۴ میلیارد تومان نقدینگی بوده اند. بر این اساس بازار سهام با فاصله ۶ برابری از رقبای اصلی خود؛ یعنی ارز و مسکن، همچنان جذاب ترین مقصد پول های سرگردان است.
- 18
- 1
